Inefficient liquidity creation

We present a model in which intermediaries create liquidity by issuing safe debt. Two types of intermediaries emerge: Traditional banks that create liquidity by issuing equity and holding assets to maturity, and market-based intermediaries that create liquidity by selling assets in fire sales in downturns. We show that the reliance on market-based intermediation is necessarily too high, but liquidity creation is not. It can also be too low as the endogenous fire-sale risk can push liquidity creation below its optimum. We argue that standard capital or liquidity regulation are ineffective, and optimal macroprudential regulation should instead target market-based intermediation.     

基于扎根理论的企业数字化创新形成路径——一个多案例研究

在全球数字经济进入加速创新的时代背景下，如何系统推动我国企业数字化创新，成为理论界和实业界亟待破解的难题。从数字化创新理论出发，基于康泰医学、广州银行、诺贝尔瓷砖3家企业访谈数据，采用扎根研究和多案例研究方法，借助NVivo12.0软件辅助编码，对数字化创新形成路径进行探析，提炼出驱动因素、外部环境、内部环境、关键活动、数字化创新5个主范畴，并在此基础上凝练出数字化创新路径这一核心范畴，进而构建企业数字化创新形成路径的理论模型。结论拓展和深化了数字经济环境下数字化创新理论研究，对企业数字化创新实践具有指导意义。     

Why are some family firms not innovative?: Innovation Barriers and Path Dependence in Family Firms

Although scholars have recognized the importance of innovation in family firms, the literature on family firm innovation tends to generally depict family firms as either ‘good’ or ‘bad’ for innovation, or focus on the factors with the potential to positively stimulate family firm innovation. Drawing on path dependence theory, this study focuses specifically on what family-specific barriers work against innovation in family firms. To that end, we follow a qualitative theory-building approach due to the limited amount of extant theory, and study a sample of four family businesses headquartered in Spain and Uruguay. The related propositions and theoretical contributions emerging from our study are shared in the concluding section.     

双元创新对企业价值的影响：领导者调节焦点的调节作用

随着中国经济进入增长动力转换攻关期，双元创新成为中国企业高质量发展的重要抓手。基于双元创新理论和调节焦点理论，以2007—2018年香港交易所中资上市公司为样本，采用文本分析法构建领导者调节焦点与企业双元创新指标，实证分析双元创新对企业价值的影响，以及领导者调节焦点对二者关系的调节效应。结果发现：①企业探索式和利用式创新均对企业价值具有正向促进作用；②领导者促进焦点会削弱探索式和利用式创新对企业价值的正向影响；③领导者防御焦点可以强化探索式创新对企业价值的促进作用，但会弱化利用式创新对企业价值的促进作用。结论丰富了双元创新对企业价值影响的研究，可为提高领导效率，优化企业双元创新实施效果，进而驱动经济高质量发展提供经验证据和启示。     

专利家族视角下技术演化路径依赖研究——以光刻技术为例

以专利家族为研究视角，阐述技术路径动态演化过程中的路径依赖。专利家族自引会对技术主路径造成干扰，通过对主路径进行调整，提出一种修正技术主路径的新思路。研究发现：光刻技术在“投影对准和曝光系统—浸没式投影物镜—浸没式光刻材料—光刻胶”4个阶段经历了“路径消解—路径产生与路径依赖—路径消解与突破”的动态演化过程。在此过程中，以荷兰阿斯麦、德国蔡司和日本东京电子为代表的专利家族发挥重要作用。其中，以阿斯麦为核心的利益联盟垄断核心技术，强化光刻技术发展的路径依赖作用，占据市场领先地位。研究结论有助于深化对路径依赖理论的认知，通过揭示光刻技术路径演化过程及企业演化格局，为后发国家突破技术路径依赖提供实践启示。     

制度与合作环境对企业开放式创新路径的影响——来自中美两国26家企业的模糊集定性比较分析

在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，我国企业开放式创新面临全新的机遇和挑战，其开放式创新路径选择尤为关键。制度与合作环境是影响企业开放式创新的外部环境。选取中美两国26家典型企业，运用模糊集定性比较分析（fsQCA）方法，分析制度与合作环境对企业开放式创新路径的影响，并对比分析中美企业开放式创新的多重路径。结果发现：中国企业存在4条高开放式创新绩效获取路径，美国企业存在两条高开放式创新绩效获取路径，核心条件均为知识产权保护或合作广度；当中美企业开放式创新路径中缺少知识产权保护或合作广度时，开放式创新绩效欠佳；中国企业开放式创新过程中，获取外部技术的主要途径是对外直接投资或外商直接投资，长期来看，这并不利于我国开放式创新的持续发展。     

The effect of corruption on entrepreneurship in the presence of weak regulatory quality: Evidence from developing countries

Efforts to improve currently low entrepreneurship in developing countries could be necessary but likely hampered by the high corruption. With poor regulatory quality in most developing countries, the effect of corruption on entrepreneurship could be unique. By using the Generalized Method of Moments (GMM) estimator, utilizing 48 developing countries as the sample for the period from 2008 to 2016, this study finds that there is a conditional effect of corruption on entrepreneurship, implying that poor regulatory quality has forced and opened up the door for individuals to offer bribes in order to start a new business. Nonetheless, as corruption could add to the high cost of business start-ups, to enhance entrepreneurship, policymakers need to give priority to improving regulatory quality and, subsequently, force corruption to fade away.     

创业者调节焦点、组织间信任与新企业资源识取——有调节的中介效应

对面临着资源约束的新企业而言，如何从供应链上下游识别并获取所需资源在一定程度上决定了新企业的生存与发展。大多数研究强调了创业者调节焦点在影响新企业战略决策与行为的重要作用，然而现有文献在深入揭示创业者调节焦点对新企业资源识取的作用机理方面仍较为薄弱。针对这一问题，该研究以213家一汽—大众供应链上的新企业为研究对象，整合注意力基础观、调节焦点理论，考察了创业者调节焦点与新企业资源识取之间的逻辑关系，并探讨了善意信任和能力信任的中介作用以及权力不对称的调节作用。结果表明：（1）创业者促进焦点与预防焦点均会对能力信任产生正向影响，两者之间的差异并不显著；与能力信任相比，促进焦点对善意信任正向作用更强；预防焦点不对善意信任有显著的影响。（2）善意信任、能力信任对促进焦点与新企业资源识取的关系起到中介作用，能力信任对创业者预防焦点与新企业资源识取的关系起到中介作用。（3）权力不对称负向调节了创业者预防焦点与资源识取之间的间接关系。     

基于Logistic-熵的大数据产业生态系统演化路径研究

随着全球步入大数据时代，大数据产业作为战略性新兴产业备受关注。大数据产业生态系统良性演化能够为经济社会健康发展提供全方位支撑，系统内种群主体间关系的复杂多变和数据资源的频繁流动共同影响系统演化进程和路径选择。将Logistic模型与熵模型相结合，完整刻画、分析主体间竞合关系和系统资源流动状态，并在此基础上得出不同企业种群和系统集成演化路径：数据生产型企业业务数据集聚—多渠道数据拓展—数据智能化应用演化路径、数据服务型企业数据云聚合—高质量数据融合—数据资产化演化路径、转型企业业务信息网络化—流程再造数字化—服务应用智能化演化路径以及大数据产业生态系统大数据云存储处理中心建立—数据融合扩展—数智化应用种群集成演化路径。     

广州高新技术产业发展与“路径依赖”的转换

高新技术产业已发展成为广州重要的支柱产业,但由于产业起步的“路径依赖”局限,目前广州高新技术产业发展的瓶颈制约已十分明显,要进一步推动高新技术产业加快发展,必须依靠引入内生增长动力因子——科技原创因素,建立独立的科技研发能力,逐步改变原来的“路径依赖”,形成“技术引进”和“自主原创”并重的内外源结合型的发展新模式。